المركزي الأوروبي يخفض الفائدة للمرة الثانية هذا العام

خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة مجددا يوم الخميس مع تباطؤ التضخم وتعثر النمو الاقتصادي لكنه لم يقدم أي دلائل تقريبا بشأن خطوته التالية حتى مع مراهنة المستثمرين على تيسير مطرد للسياسة النقدية في الأشهر المقبلة.

وخفض البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة على الودائع بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.65% في خطوة حظيت بتغطية إعلامية واسعة النطاق، وذلك في أعقاب خفض مماثل في يونيو/حزيران حيث أصبح التضخم الآن على مسافة قريبة من هدفه البالغ 2% والاقتصاد المحلي يتجنب الركود، ومع التوقعات الواسعة بخفض أسعار الفائدة، تحول اهتمام المستثمرين بالفعل إلى ما سيأتي بعد ذلك، لكن البنك المركزي الأوروبي لم يسلط الضوء على هذا الأمر، حيث تمسك بتوجيهاته بأن القرارات سوف تتخذ اجتماعا تلو الآخر، دون التزام مسبق بأي مسار محدد لسعر الفائدة.

وقال البنك المركزي الأوروبي في بيان "إن مجلس الإدارة سيواصل اتباع نهج يعتمد على البيانات وعلى كل اجتماع على حدة لتحديد المستوى المناسب ومدة القيود". وأضاف "إن مجلس الإدارة لا يلتزم مسبقا بمسار سعر معين"، ويتجه اهتمام المستثمرين الآن إلى المؤتمر الصحفي الذي تعقده رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد، حيث سيتم سؤالها عن توقعات أسعار الفائدة وكيف قد تؤثر التخفيضات المتوقعة لأسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على البنك المركزي الأوروبي، ويعتقد خبراء الاقتصاد أن أقصى ما ستفعله هو إبقاء الباب مفتوحا أمام خفض آخر في أكتوبر/تشرين الأول، وذلك من خلال القول إن جميع الاجتماعات، بما في ذلك الاجتماع المقبل، "مباشرة".

وقال البنك المركزي الأوروبي "إن التضخم المحلي يظل مرتفعا مع استمرار ارتفاع الأجور بوتيرة مرتفعة. ومع ذلك، فإن ضغوط تكاليف العمالة بدأت تتراجع، والأرباح تعمل جزئيا على تخفيف تأثير ارتفاع الأجور على التضخم"، وكان صناع السياسات الأكثر ميلا إلى التساهل في البنك المركزي الأوروبي، وخاصة من جنوب منطقة اليورو، يزعمون أن مخاطر الركود آخذة في الارتفاع وأن أسعار الفائدة المرتفعة للبنك المركزي الأوروبي تقيد النمو الآن أكثر مما ينبغي، مما يزيد من خطر انخفاض التضخم عن الهدف، ولكن الصقور الحذرين من التضخم، والذين ما زالوا يشكلون الأغلبية، يقولون إن سوق العمل لا تزال ساخنة للغاية بحيث لا يستطيع البنك المركزي الأوروبي أن يجلس مكتوف الأيدي، وأن ضغوط الأسعار الأساسية، كما يتضح من تكاليف الخدمات العنيدة، تزيد من خطر ارتفاع التضخم مرة أخرى.

وأظهرت التوقعات الفصلية الصادرة عن موظفي البنك المركزي الأوروبي أن النمو هذا العام سيكون أقل قليلا من المتوقع في يونيو/حزيران في حين من المتوقع أن يعود التضخم إلى المستوى المستهدف في النصف الثاني من العام المقبل، وهذا يعني أن قِلة من صناع السياسات، إن وجدوا على الإطلاق، من المرجح أن يجادلوا ضد المزيد من التيسير، حيث يتمثل الانقسام الرئيسي في مدى السرعة التي ينبغي للبنك المركزي الأوروبي أن يتحرك بها، لقد أوضح صناع السياسات المتشددون أنهم يرون أن خفض أسعار الفائدة ربع السنوية أمر مناسب، حيث يتم تجميع مؤشرات النمو والأجور الرئيسية - والتي تشكل توقعات البنك المركزي الأوروبي - كل ثلاثة أشهر.

ومن خلال بيانات يوم الخميس، سينخفض سعر الفائدة على الودائع لدى البنك المركزي الأوروبي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.5%. ومع ذلك، تم خفض سعر إعادة التمويل بمقدار أكبر بكثير بلغ 60 نقطة أساس إلى 3.65% في تعديل فني طال انتظاره، تم تحديد الفجوة بين أسعار الفائدة عند 50 نقطة أساس منذ سبتمبر/أيلول 2019، عندما كان البنك المركزي الأوروبي يضخ التحفيز في الاقتصاد لتجنب خطر الانكماش.