عوائد السندات الامريكية عند اعلى مستوى منذ 2007 والأسواق تترقب حديث جيروم باول

استؤنفت عمليات بيع السندات العالمية جلسة اليوم الاثنين مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوياتها منذ عام 2007 حيث تترقب الاسواق حديث رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول لتقديم أدلة حول اتجاه أسعار الفائدة وارتفعت عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بأكثر من ست نقاط أساس إلى 4.64%، في حين تراجعت العقود على مؤشري S&P 500 وNasdaq 100 الأمريكيين، متخلية عن المكاسب السابقة التي غذتها مشرعو الإغاثة الذين توصلوا إلى اتفاق خلال عطلة نهاية الأسبوع لتجنب إغلاق الحكومة ومع ذلك سرعان ما تحول التركيز في الأسواق مرة أخرى إلى أسعار الفائدة، خاصة وأن ارتفاع أسعار النفط يهدد بإثارة التضخم وارتفعت العقود الآجلة للنفط ، مما أضاف إلى تقدم الربع السابق بنسبة 30٪ وتراجعت الأسهم الأوروبية بنحو 0.5% ومن المقرر أن يتحدث باول في مناقشة إلى جانب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا باتريك هاركر . وستكون وجهات نظرهم ذات أهمية خاصة بعد أن اقترح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز أن أسعار الفائدة يوم الجمعة يجب أن تظل مرتفعة لبعض الوقت.

اكتسبت عمليات بيع السندات العالمية زخمًا حيث دفع تأجيل إغلاق الولايات المتحدة المتداولين إلى زيادة الرهانات على رفع سعر الفائدة في نوفمبر من بنك الاحتياطي الفيدرالي وهم يرون الآن فرصة بنسبة واحد من كل ثلاثة تقريبًا للتحرك في نوفمبر، ارتفاعًا من الاحتمال البالغ 25٪ الذي تم تحديده يوم الجمعة وارتفع الدولار مقابل نظرائه بعد أن تمتع بأفضل ربع له خلال عام. ومقابل الين، لامس لفترة وجيزة أعلى مستوى له منذ بداية العام عند 149.82، بعد أن قال بنك اليابان إنه سيجري عملية شراء إضافية. تراجعت أسعار الذهب إلى أدنى مستوياتها في سبعة أشهر، لتواصل انخفاضها الأسبوع الماضي بنسبة 4%، تحت ضغط ارتفاع عائدات السندات وقال محافظ بنك اليابان كازو أويدا إن الاعتبارات المتعلقة بالأوضاع المالية للبنك المركزي لن تمنعه من الإلغاء التدريجي لتحفيزه النقدي الضخم عندما يحين الوقت المناسب وبينما قال أويدا إنه "لا يزال هناك مسافة يتعين قطعها" قبل أن يخرج بنك اليابان من السياسة النقدية السهلة للغاية، فإن تصريحاته تأتي في وقت تمتلئ فيه الأسواق بتكهنات بأنه سوف يفكك برنامج التحفيز الجذري لسلفه هاروهيكو كورودا وفي حديثه في ندوة أكاديمية قال أويدا إن أرباح بنك اليابان ستتقلص عندما يرفع أسعار الفائدة لأن القيام بذلك سيزيد من مدفوعات أسعار الفائدة التي يدفعها لاحتياطيات المؤسسات المالية المودعة لدى البنك المركزي لكنه قال إنه من المرجح أيضًا أن يحصل على دخل فائدة أعلى حيث يتم استبدال حيازاته الحالية من السندات الحكومية بسندات ذات عائد أعلى، مضيفًا أنه من الصعب التنبؤ بدقة إلى أي مدى يمكن أن يؤثر الخروج المستقبلي على الشؤون المالية لبنك اليابان وقال أويدا في كلمة ألقاها في الاجتماع السنوي للبنك "إن هدف السياسة النقدية للبنك هو تحقيق استقرار الأسعار، وهي مهمته كما ينص عليها القانون. واعتبارات مالية البنك وما إلى ذلك لا تمنعه من تنفيذ السياسات اللازمة وقال إن "قدرة البنك المركزي على إدارة السياسة النقدية لا يتأثر بها انخفاض مؤقت في أرباحه ورأسماله، بشرط أن يتبع سياسة نقدية مناسبة".

وبموجب سياسة تسمى التحكم في منحنى العائد (YCC)، يوجه بنك اليابان أسعار الفائدة قصيرة الأجل عند -0.1٪ ويضع سقفا لعائد السندات الحكومية لأجل 10 سنوات عند حوالي 0٪ لإنعاش النمو ودفع التضخم بشكل مستدام حول هدفه البالغ 2٪. كما أنها تحتفظ ببرنامج ضخم لشراء الأصول تم نشره في عام 2013 وبينما تجاوز التضخم 2% لأكثر من عام، قال أويدا إن بنك اليابان يجب أن يبقي السياسة النقدية متساهلة للغاية حتى يتحول التضخم الأخير المدفوع بالتكلفة إلى ارتفاع في الأسعار مدفوعًا بالطلب المحلي القوي وارتفاع الأجور لكنه قال أيضا إن بنك اليابان سيفكر في الخروج عندما يكون هناك تحقيق مستدام ومستقر للسعر المستهدف في الأفق.

   قسم الأبحاث والدراسات - الأكاديمية العربية للأعمال