ملخص السوق الأسبوعي

🔴 الاثنين

 1️⃣ كرر بنك اليابان المركزي على لسان العضو نوغوتشي تركيز البنك المركزي على نمو الأجور للوصول إلى هدفه البالغ 2٪ بشكل مستدام مع عدم وجود تغيير في السياسة في الأفق عبر التصريحات التالية: 

صحيح أن تأثير التضخم العالمي المرتفع يصل إلى الاقتصاد الياباني، حيث يتجاوز تضخم المستهلكين هدف بنك اليابان البالغ 2٪ منذ ربيع عام 2022 - لكن الارتفاع (في التضخم) يرجع في معظمه إلى عوامل زيادة التكلفة وسط ارتفاع أسعار الواردات ولتحقيق هدف التضخم بنسبة 2%، يتعين علينا أن نرى ارتفاعات في الأسعار مدعومة بزيادات مستدامة في الأجور - وفي حين حققت مفاوضات الأجور الربيعية السنوية هذا العام زيادات في الأجور لم نشهدها منذ 30 عاماً، فقد وصلنا للتو إلى مرحلة حيث أصبحت إمكانية تحقيق هدفنا في الأفق.

2️⃣ لقد خالف مؤشر أسعار المستهلكين السويسري لشهر نوفمبر التوقعات، حيث يقع كلا المقياسين بشكل مريح في النطاق المستهدف للبنك المركزي السويسري والذي يتراوح بين 0 و2%:
مؤشر أسعار المستهلك على أساس سنوي 1.4% مقابل 1.7% المتوقعة و1.7% السابقة.
مؤشر أسعار المستهلك شهريًا -0.2% مقابل -0.1% المتوقعة و0.1% السابقة.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي على أساس سنوي بنسبة 1.4% مقابل 1.5% سابقًا.

3️⃣ حافظ دي جويندوس عضو البنك المركزي الأوروبي على موقفه المحايد من السياسة النقدية حيث يحافظ البنك المركزي على نهج "الانتظار والترقب" عبر التصريحات التالية:
 
- تعتبر بيانات التضخم الأخيرة بمثابة أخبار جيدة.
- لقد كانت "مفاجأة إيجابية".
- ولكن من السابق لأوانه إعلان النصر 
- لا يزال من الممكن أن يكون لزيادة الأجور تأثير على التضخم.
- وسوف يعتمد موقف السياسة النقدية على البيانات.

🟢 الثلاثاء

1️⃣ انخفض مؤشر أسعار المستهلكين في طوكيو لشهر نوفمبر بشكل أكبر:

مؤشر أسعار المستهلك على أساس سنوي 2.6% مقابل 3.3% سابقا.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي على أساس سنوي بنسبة 2.3% مقابل 2.4% المتوقعة و2.7% السابقة.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي على أساس سنوي بنسبة 2.7% مقابل 2.7% سابقًا.

2️⃣ تجاوز مؤشر مديري المشتريات للخدمات Caixin الصيني لشهر نوفمبر التوقعات:
مؤشر مديري المشتريات Caixin Services يبلغ 51.5 مقابل 50.8 المتوقعة و50.4 السابقة.
النقاط الرئيسية من التقرير:

- يزداد النشاط التجاري والطلبات الجديدة بأسرع المعدلات خلال ثلاثة أشهر.
- تتحسن الثقة في العام المقبل.
- وتضعف الضغوط التضخمية.

3️⃣  ترك بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة دون تغيير عند 4.35% كما كان متوقعًا بلهجة متشائمة قليلاً مع اهم النقاط التالية:

- إن ما إذا كانت هناك حاجة إلى مزيد من تشديد السياسة النقدية لضمان عودة التضخم إلى الهدف في إطار زمني معقول سيعتمد على البيانات والتقييم المتطور للمخاطر.
- لا يزال مجلس الإدارة حازمًا في تصميمه على إعادة التضخم إلى المستوى المستهدف.
- كانت المعلومات المحدودة التي تم تلقيها حول الاقتصاد المحلي منذ اجتماع نوفمبر متماشية على نطاق واسع مع التوقعات.
- لا تزال توقعات استهلاك الأسر غير مؤكدة أيضا.
- يشير مؤشر أسعار المستهلك الشهري لشهر أكتوبر إلى أن التضخم مستمر في الاعتدال، مدفوعًا بقطاع السلع؛ ومع ذلك، فإن تحديث التضخم لم يقدم المزيد من المعلومات حول تضخم الخدمات.
- تظل مقاييس توقعات التضخم متسقة مع هدف التضخم.
- كما استمرت الظروف في سوق العمل في التحسن تدريجياً، على الرغم من أنها لا تزال ضيقة.
- على الصعيد المحلي، هناك شكوك بشأن التأخر في تأثير السياسة النقدية.
- تعمل أسعار الفائدة المرتفعة على إقامة توازن أكثر استدامة بين إجمالي العرض والطلب في الاقتصاد.
- إن إبقاء سعر الفائدة ثابتًا في هذا الاجتماع سيتيح الوقت لتقييم تأثير الزيادات في أسعار الفائدة على الطلب والتضخم وسوق العمل.

4️⃣ جاء مؤشر أسعار المنتجين في منطقة اليورو لشهر أكتوبر متوافقًا مع التوقعات:
مؤشر أسعار المنتجين على أساس سنوي -9.4% مقابل -9.5% المتوقعة و-12.4% السابقة.
مؤشر أسعار المنتجين شهريًا 0.2% مقابل 0.2% المتوقعة و0.5% السابقة.

5️⃣ غيرت شنابل عضو البنك المركزي الأوروبي والتي تعتبر من صقور المركزي الأوروبي لهجتها إلى موقف أكثر حيادية بعد تقرير التضخم الأخير عبر التصريحات التالية :
- المزيد من رفع أسعار الفائدة "غير مرجح إلى حد ما" بعد بيانات التضخم الأخيرة.
- إن تطورات التضخم مشجعة، كما أن انخفاض الأسعار الأساسية ملحوظ.
- يجب أن نكون حذرين بشأن توجيه السياسة لعدة أشهر.
- المستوى الحالي للقيود كافٍ، وقد زاد الثقة في تحقيق هدف 2٪ في عام 2025.
- لكن يجب ألا نعلن النصر قبل الأوان.
- إن التضخم يسير على المسار الصحيح، ولكن هناك حاجة إلى مزيد من التقدم.
- لا يوجد ركود طويل الأمد.
- تشير البيانات إلى أن الاقتصاد قد يصل إلى أدنى مستوياته.

6️⃣ تجاوز مؤشر مديري المشتريات الخدمي ISM الأمريكي لشهر نوفمبر التوقعات:
مؤشر مديري المشتريات (ISM) للخدمات يبلغ 52.7 مقابل 52.0 المتوقعة و51.8 السابقة.
مؤشر التوظيف 50.7 مقابل 50.2 سابقًا.
مؤشر الطلبيات الجديدة بلغ 55.5 مقابل 55.5 السابقة.
مؤشر الأسعار المدفوعة 58.3 مقابل 58.6 السابقة.
طلبات التصدير الجديدة بلغت 53.6 مقابل 48.8 سابقًا.
الواردات 53.7 مقابل 60.0 سابقًا.

6️⃣ خالفت فرص العمل الأمريكية لشهر أكتوبر التوقعات بهامش كبير مع مراجعة سلبية للقراءة السابقة:
فرص العمل 8.733 مليونًا مقابل 9.300 مليونا متوقعا و9.350 مليونا سابقة (تمت المراجعة من 9.553 مليونا).

🟣 الأربعاء

1️⃣ الناتج المحلي الإجمالي الأسترالي للربع الثالث خالف التوقعات:

الناتج المحلي الإجمالي ربع سنوي: 0.2% مقابل 0.4% المتوقعة و0.4% السابقة.
الناتج المحلي الإجمالي على أساس سنوي: 2.1% مقابل 1.8% المتوقعة و2.1% السابقة.

2️⃣ تصريحات هيمينو نائب محافظ بنك اليابان المركزي :

- سوف يحافظ بنك اليابان بصبر على سياسة تيسيرية حتى يتم تحقيق هدف السعر المستهدف بشكل مستدام ومستقر في الأفق.
- من المرجح أن يتمتع النظام المالي في اليابان بالمرونة الكافية لتحمل الضغوط الناجمة عن التحول إلى أسعار الفائدة الأعلى.
- إذا لم نخطئ في توقيت إجراءات الخروج، فمن المرجح أن يفيد تأثير دورة تضخم الأجور الإيجابية مجموعة واسعة من الأسر والشركات.
- يجب اتخاذ القرار المناسب بشأن توقيت الخروج والإجراءات من خلال فحص الأجور وتطورات التضخم.
- يجب على بنك اليابان أن يحقق وضعًا يتباطأ فيه التضخم في المستقبل، ولكن ليس كثيرًا.
- تشهد اليابان تغيرات مطردة في الأسعار وسلوك الأجور.
- قد لوحظ تقدم قوي في التحول في سلوك الشركات في تحديد الأجور والأسعار.
- ارتفاع الأسعار بدأ يؤثر على الأجور.
- كما بدأ الانتقال من الأجور إلى التضخم يعود إلى حد ما.
- بدون وجود حلقة حميدة بين الأجور والأسعار، فمن المرجح أن تعود اليابان إلى حالة الانكماش في الماضي.
- عندما تعود اليابان إلى اقتصاد بمعدل فائدة إيجابي، فقد يؤدي ذلك إلى تحسين توازن الأسر ككل.
- إذا ارتفعت توقعات التضخم، فإن ذلك يعني أن تأثير ارتفاع سعر الفائدة الحقيقي قد يكون أقل من تأثير السعر الاسمي.

3️⃣ مبيعات التجزئة في منطقة اليورو تخالف التوقعات:

ارتفعت مبيعات التجزئة شهريًا بنسبة 0.1% مقابل 0.2% المتوقعة و-0.1% سابقًا (معدلة من -0.3%).
مبيعات التجزئة على أساس سنوي -1.2% مقابل -1.1% المتوقعة و-2.9% السابقة.

4️⃣ أكد اندرو بايلي محافظ البنك المركزي الإنجليزي على نهج "الانتظار والترقب" الذي يتبعه البنك المركزي عبر التصريحات التالية :

- توقعات التضخم غير مؤكدة.
- من المرجح أن تحتاج الأسعار إلى البقاء حول المستويات الحالية.
- نظل يقظين إزاء المخاطر التي قد تنشأ على الاستقرار المالي.

5️⃣ عارض بيتر كازيميرعضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي وهو من صقور المركزي الأوروبي توقعات تخفيض أسعار الفائدة في الأسواق عبر التصريحات التالية:

من غير المرجح أن تكون هناك حاجة لمزيد من رفع أسعار الفائدة، لكن رهانات السوق على خفض أسعار الفائدة في الربع الأول هي خيال علمي.

6️⃣ خالف تقرير الوظائف ADP الأمريكي التوقعات:

ADP 103K مقابل 130K المتوقع و106K السابق (تمت المراجعة من 113K).
تفاصيل:
الشركات الصغيرة (أقل من 50 موظفًا) 6 آلاف مقابل 19 ألفًا سابقًا.
الشركات المتوسطة (500 - 499) 68 ألفًا مقابل 78 ألفًا سابقًا.
كبيرة (أكبر من 499 موظفًا) 33 ألفًا مقابل 18 ألفًا سابقًا.
التغييرات في الأجور:
بلغ عدد المقيمين في الوظائف 5.6% مقابل 5.7% سابقًا – وهو الأبطأ منذ سبتمبر 2021.

7️⃣ ترك بنك كندا أسعار الفائدة دون تغيير عند 5.00% :

- يكرر البيان أن بنك كندا "مستعد لرفع سعر الفائدة أكثر إذا لزم الأمر".
- البيانات "تشير إلى أن الاقتصاد لم يعد يعاني من زيادة في الطلب".
- ورأى بنك كندا "مؤشرات أخرى على أن السياسة النقدية تعمل على تخفيف الإنفاق وتخفيف ضغوط الأسعار".
- يؤدي التباطؤ الاقتصادي إلى تقليل الضغوط التضخمية في نطاق واسع من أسعار السلع والخدمات.
- يرغب مجلس المحافظين في رؤية المزيد من التخفيف المستدام للتضخم الأساسي.
- يستمر الاقتصاد العالمي في التباطؤ، ويشهد التضخم المزيد من التراجع.
- كان النمو في الولايات المتحدة أقوى من المتوقع، ولكن من المرجح أن يضعف في الأشهر المقبلة.
- قد ضعف النمو في منطقة اليورو.
- أسعار النفط أقل بحوالي 10 دولارات للبرميل عما كان مفترضًا في تقرير السياسة النقدية لشهر أكتوبر.
- ضعف الدولار الأمريكي مقابل معظم العملات، بما في ذلك العملة الكندية.
- من الواضح أن أسعار الفائدة المرتفعة تقيد الإنفاق: فقد كان نمو الاستهلاك في الربعين الأخيرين قريباً من الصفر.
- يستمر سوق العمل في التراجع: كان خلق فرص العمل أبطأ من نمو القوى العاملة.

8️⃣ أكد فيليروي عضو البنك المركزي الأوروبي مجددا أن البنك المركزي قد انتهى من رفع أسعار الفائدة والخطوة التالية هي تخفيض أسعار الفائدة في عام  عبر التصريحات التالية 2024:

- إن الانكماش يحدث بسرعة أكبر مما كنا نعتقد.
- لهذا السبب، لن يكون هناك أي ارتفاع جديد في أسعار الفائدة، باستثناء أي صدمات. يمكن أن تثار مسألة خفض أسعار الفائدة في عام 2024، ولكن ليس الآن.

🟡 الخميس

1️⃣ لم يقل محافظ بنك اليابان كازوا أويدا أي شيء بشكل صريح حول الخروج من السياسة السهلة الحالية، ولكن يمكنك أن تقرأ بوضوح بين السطور أنهم يفكرون في رفع أسعار الفائدة عبر التصريحات التالية:

- من المتوقع أن يواصل الاقتصاد الياباني تعافيه بشكل معتدل، مدعومًا بشكل رئيسي بالظروف المالية التيسيرية وتأثيرات تدابير التحفيز الاقتصادي.
- حالة عدم اليقين بشأن الاقتصاد الياباني مرتفعة للغاية.
- نراقب عن كثب تأثير الأسواق المالية وأسواق الفوركس على الاقتصاد الياباني والأسعار.
- سوف نواصل بصبر التيسير النقدي في ظل YCC لدعم النشاط الاقتصادي ودورة نمو الأجور.
- لم نصل بعد إلى الوضع الذي يمكننا من خلاله تحقيق السعر المستهدف بشكل مستدام ومستقر وبقدر كاف من اليقين.
- لا يزال الوضع صعبا.
- سيصبح الأمر أكثر صعوبة في نهاية هذا العام وحتى أوائل عام 2024.
- لم يتخذ بنك اليابان قرارًا بشأن سعر الفائدة الذي سيستهدفه بمجرد إنهاء سياسة سعر الفائدة السلبية.
- تشمل الخيارات رفع سعر الفائدة المطبق على احتياطيات المؤسسات المالية في بنك اليابان، أو العودة إلى السياسة التي تستهدف سعر الفائدة لليلة واحدة.
- ليس لديك أي فكرة محددة في ذهنك حول مقدار رفع أسعار الفائدة بمجرد إنهاء سياسة أسعار الفائدة السلبية.
- إن إبقاء سعر الفائدة عند الصفر أو رفعه إلى 0.1%، وبأي وتيرة سيتم رفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل بعد إنهاء سياسة سعر الفائدة السلبية، سيعتمد على التطورات الاقتصادية والمالية في ذلك الوقت.
- يمكن تعريف تحقيق اتجاه التضخم بنسبة 2% على أنه حالة يمكن للاقتصاد، الخالي من الصدمات الجديدة، أن يشهد فيها التضخم مستدامًا عند حوالي 2% ونمو الأجور إلى حد ما فوق هذا المستوى.
- سيكون من الصعب اختيار أدوات السياسة النقدية التي يجب حشدها عندما يقترب الخروج من التحفيز.
- سيعمل بنك اليابان بشكل وثيق مع الحكومة أثناء مراقبة تحركات العملة والأسواق المالية.
- الإنفاق على الخدمات يتزايد بشكل معتدل كاتجاه.
- المهم من هنا هو أن تستمر الأجور في الارتفاع وتدعم الاستهلاك.

2️⃣ ارتفع معدل البطالة في سويسرا لشهر نوفمبر إلى 2.1% مقابل 2.0% سابقًا، في حين ظل معدل البطالة المعدل موسميًا دون تغيير عند 2.1% مقابل 2.2% المتوقعة.

المطالبات الأولية 220 ألف مقابل 222 ألف متوقعة و219 ألف سابقة (معدلة من 218 ألف).
المطالبات المستمرة 1861 ألف مقابل 1910 ألف المتوقعة و1925 ألف قبلها (معدلة من 1927 ألف).

3️⃣ تصريحات نائب محافظ بنك كندا  توني جرافيل حول التقدم المحرز في التضخم عبر التصريحات التالية:

- أن الاختلالات في الإسكان لها عواقب وخيمة على تضخم أسعار المساكن، حيث ساهمت بنسبة 1.8 نقطة مئوية في إجمالي معدل التضخم لشهر أكتوبر البالغ 3.1٪.
- التأكيد على حاجة كندا إلى امتلاك المزيد من المنازل وإمدادات الإسكان الأكثر استجابة للزيادات في الطلب.
- أشار إلى أن القفزة في الطلب الديموغرافي، إلى جانب مشاكل العرض الهيكلية الحالية، يمكن أن تفسر سبب استمرار ارتفاع تضخم الإيجارات.
- نشدد على أهمية عمل جميع مستويات الحكومة معًا بشأن سياسات الإسكان لتعزيز العرض.
- نحث على تقليل الحواجز التي تحول دون زيادة القدرات وضمان مرونة السوق لتلبية التغيرات المستقبلية في الطلب على الإسكان.
- حذر من أنه بدون بناء المزيد من المنازل، يمكن أن تستمر الضغوط التضخمية في قطاع المأوى في التزايد.
- أشار إلى أن تضخم الإيجارات وصل إلى أعلى مستوى له منذ 40 عامًا في أكتوبر، مع عدم مواكبة المعروض من المساكن مع الزيادات الأخيرة في الهجرة.
- أفادت التقارير أن نشاط الإسكان نما بنسبة 8.3% في الربع الثالث ولكنه لا يزال أقل بكثير من المستوى المطلوب لتلبية احتياجات الإسكان المتزايدة.
- علق قائلاً إن الزيادات الأخيرة في الهجرة عززت الاستهلاك على المدى القريب ولكنها لم تؤثر بشكل كبير على التضخم.
- أشار إلى أن الاقتصاد الآن في حالة توازن تقريبا، مع التركيز على مراقبة توقعات التضخم ونمو الأجور وسلوك تسعير الشركات.
- شدد على أهمية المؤشرات في تقييم ما إذا كان التضخم يسير في مسار مستدام نحو هدف 2%.
- قال إن السوق كان على حق نسبيًا فيما يتعلق بقراريه أو ثلاثة قرارات سابقة، لذلك يبدو أنه يستقبل البيانات بنفس الطريقة.

🔴 الجمعة

1️⃣ ارتفع متوسط الدخل النقدي الياباني في شهر أكتوبر على أساس سنوي، مما يمثل الشهر الثاني والعشرين على التوالي من ارتفاع الأجور:
بلغ متوسط الأرباح النقدية على أساس سنوي 1.5% مقابل 0.6% سابقا (معدلة من 1.2%).

2️⃣ لقد تجاوز تقرير NFP الأمريكي التوقعات في جميع المجالات بفارق واضح:

بيانات سوق العمل الامريكية 

199 ألف مقابل 180 ألف متوقعا و150 ألفا سابقا.
صافي المراجعة لمدة شهرين -35 ألف مقابل -101 ألف سابقا.
معدل البطالة 3.7% مقابل 3.9% المتوقعة و3.9% السابقة.
نسبة المشاركة 62.8% مقابل 62.7% سابقاً.
متوسط الأجر بالساعة شهريًا/شهريًا 0.4% مقابل 0.3% المتوقعة و0.2% السابقة.
متوسط الأجر في الساعة على أساس سنوي 4.0% مقابل 4.1% المتوقعة و4.0% السابقة (معدلة من 4.1%).
متوسط الساعات الأسبوعية 34.4 مقابل 34.3 المتوقعة و34.3 السابقة.
التغير في الرواتب الخاصة بلغ 150 ألف مقابل 153 ألف متوقعًا.
التغير في جداول الرواتب الصناعية بلغ 28 ألفًا مقابل 30 ألفًا متوقعًا.
مسح الأسر المعيشية 747 ألف مقابل -348 ألف سابقا.
تعديل المواليد والوفيات 4K مقابل 412K سابقا.

قسم الدراسات والابحاث - الأكاديمية العربية للأعمال 📚📊🆎