النمو القوي في الولايات المتحدة يعزز التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سوف يؤجل خفض أسعار الفائدة

يبدو أن النمو القوي في الولايات المتحدة من شأنه أن يعزز قناعة المسؤولين في بنك الاحتياطي الفيدرالي بأنهم قادرون على تحمل الوقت الكافي لخفض أسعار الفائدة ومن شبه المؤكد أن جيروم باول وبقية أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة سيتركون أسعار الفائدة القياسية دون تغيير عند أعلى مستوى لها منذ 23 عام عند التصويت يوم الأربعاء على السياسة النقدية ولكن السؤال الكبير هو إلى أي درجة سيلمح باول إلى التخفيضات في الأشهر المقبلة ولا يزال نحو 50 % من المستثمرين يحسبون الحركة في التصويت التالي على السياسة لكن العديد من الاقتصاديين يعتقدون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يظل على حاله حتى أواخر الربيع أو أوائل الصيف.

نما الناتج المحلي الإجمالي بمعدل سنوي قدره 3.3 في المائة خلال الربع الرابع - وهي نهاية قوية لعام يعتقد الكثير أنه سيمثل سقوط الاقتصاد الأمريكي في الركود وبدلا من ذلك بلغ النمو 3.1 في المائة للعام بأكمله ــ وهو أفضل أداء بين أي اقتصاد متقدم رئيسي

إن الإشارة الأوضح إلى النهج الهادئ الذي يتبعه واضعو أسعار الفائدة جاءت من كريستوفر والر في وقت سابق من هذا الشهر محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي واثق من أن البنك المركزي الأمريكي على مسافة قريبة من تحقيق هدف التضخم البالغ 2 في المائة، بعد انخفاض حاد في ضغوط الأسعار خلال النصف الثاني من عام 2023 ومع ذلك، فإن النمو القوي وسوق العمل الضيق يعني أن المسؤولين لم يضطروا إلى التصرف بسرعة

وقال والر: لا أرى أي سبب للتحرك بالسرعة أو التخفيض بالسرعة التي كان عليها في الماضي ويعتقد مراقبو بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه ما لم تقع كارثة اقتصادية، فإن واضعي أسعار الفائدة سوف يرغبون في الإشارة إلى اجتماع مسبق بأن التخفيضات في الطريق ويعتقد البعض أنه قد يكون من الصعب على باول أن يفعل ذلك في الأسبوع المقبل ويشيرون إلى ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين من 3.1 في المائة في تشرين الثاني (نوفمبر) إلى 3.4 في المائة في الشهر الماضي ومع ذلك فإن المقياس الذي يراقبه بنك الاحتياطي الفيدرالي عن كثب وهو التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي، انخفض إلى معدل سنوي قدره 2.9 في المائة في كانون الأول (ديسمبر)

قد يكون رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي مترددا في استبعاد التخفيض بشكل نهائي في 20 مارس وقبل ذلك الاجتماع، سيكون لدى المسؤولين قراءتان أخريان لجداول الرواتب غير الزراعية، وهو المؤشر الرئيسي لصحة سوق العمل في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى تقرير التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر يناير وطبعتين لمؤشر أسعار المستهلك وسيكون بمقدورهم أيضا الاطلاع على مراجعات البيانات التي ستكشف عن مدى تأثير التعديلات الموسمية على ارتفاع التضخم في مؤشر أسعار المستهلك في ديسمبر.

في الوقت الحالي، يدير البنك المركزي الأمريكي ما يصل إلى 60 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية و35 مليار دولار من الأوراق المالية الحكومية الأخرى شهرياً ومع ذلك، أشار محضر التصويت في ديسمبر إلى أن البعض في اللجنة يعتقدون أنه ينبغي إعادة التفكير في وتيرة التصويت قريبا وقالوا إن الانخفاض الحاد لصناديق سوق المال في استخدام تسهيلات لشراء وبيع سندات الخزانة من البنك المركزي، والمعروفة باسم اتفاقيات إعادة الشراء العكسي بين عشية وضحاها - أو ON RRP - يمكن أن يمثل بداية نهاية فترة من السيولة الوفيرة

منذ ذلك الحين، لاحظت لوري لوجان، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس والرئيس السابق لفريق الأسواق في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك أن تباطؤ الوتيرة يمكن أن يقلل من فرص الارتفاع في تكاليف التمويل وإن تجنب هذه الارتفاعات من شأنه أن يمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من الاستمرار في تقليص ميزانيته العمومية دون انقطاع لفترة أطول.